A股目前估值突現驚人變化! 時刻把握風險和機會

  自上週A股開啟下跌走勢以來,上證指數跌破了年線支撐,出現兩次跳空低開,本週二走出金針探底的走勢,市場有所企穩。相對來說創業板表現比較強勢,走勢仍處於上升通道之中。

  上證50本週調整幅度較大,下方距離年線還有一段距離,短期風險還稍大些。這與50指數估值略高有關,貴州茅臺、格力電器、海天味業等白馬股自7月初就已經開始了調整。

  MSCI宣佈A股第二步擴容計劃:260只現有的中國大盤股納入因子將從10%提升至15%,此外8只中國A股將被以15%的納入因子加入。

  加入之後中國A股在MSCI新興市場指數中佔比為2.46%。此外,MSCI更新了中國中盤股的名單。這個名單會成為MSCIA股納入因子提升第三步的潛在名單。在11月的半年度評議中,MSCI將完成A股納入因子提升的第三步,屆時A股納入因子將提升至20%。

  MSCI納A,準確講應該是MSCI 新興市場指數納A.MSCI 新興市場指數跟蹤資金體量有1.6萬億美元,A股在其中佔比提升,能為A股帶來可觀的增量資金。預計仍以藍籌股為主,所以本次下跌,對外資來說恰恰是機會。

  從大盤的估值情況看,創業板確實比較堅挺,整體估值從45.1倍PE(市盈率)僅回落到40.9倍PE,下降有限,去年此時的估值為31.9倍,估值有所提升。深成指和上證指數估值從高位回撤15%左右,調整幅度算是比較大了,目前估值與去年同期基本相同。

  大盤雖然受到一些宏觀因素的影響,但是風險有所釋放,後期企穩反彈的概率也在加大,所以短線不宜再割肉出場,反而可以等待合適的時機佈局。

  從具體板塊的估值情況看,目前仍鋼鐵、金融、房地產等有9個板塊估值低於20倍PE,處於較低的估值區域;另外農林牧漁、電子設備、國防與裝備三個板塊表現出高估值水平,近期較大風險;文化傳媒和互聯網兩個板塊整體PE為負,可暫時不考慮。

  食品飲料板塊處於整體估值中段,由於上半年資金對食品飲料,尤其是釀酒和醬油等板塊的追捧,目前處於偏高的位置。食品行業一般受經濟影響較小,但增長率偏穩定,20倍-30倍是一個合適的估值,像海天味業PE估值已經45倍,後期要注意估值的迴歸作用。

  市場出現大量低價股往往預示市場處於底部,歷史上2005年、2008年、2013年,包括今年年初均出現大量的低價股,所以低價股數量也是判斷底部的一個重要的參考角度。

  2019年A股低價股數據變化:

  從上半年低價股數量變化可以看到,1月份市場底部的時候854只5元以下股,隨著市場反彈,4月份時低價股數量僅剩456只,降低了50%左右,但隨著近3個月的調整低價股再次大量出現,預示底部區間的到來。

  另外,中位股也經歷了增多再減少的過程,說明大部分股票還是比較受行情的影響,股價出現不同程度的下跌。

  通過50元以上高價股的行業分析看,醫藥生物和電子設備兩板塊容易產生高價股,是容易溢價的板塊。

  百元股數量意外增加到了25只,年初的時候僅6只,相對於4月高點,不但沒減少還在增加。高價股以貴州茅臺為首,4只食品飲料板塊股票,均為白酒股。另外電子設備板塊數量最多,有10只,醫藥生物數量第二,以長春高新為首,食品飲料數量佔第三。

  從具體情況看,百元股新增7只科創板股票,分別是:鉑力特、南微生物、沃爾德、方邦股份、安集科技、樂鑫科技和心脈醫療。7只百元股平均市盈率118倍,最低的是南微醫學75倍,最高的是安集科技168倍PE。高價和高市盈率隱含著估值迴歸的風險,需要提高注意。

  來源:巨豐投顧

  作者:張海森 資格證書:A0680617100001

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