人民幣“破7”後 該板塊有望成黃金之外的避險選擇

  近期引發市場關注的消息不少,從美國迎來10年內首次降息,股市不漲反跌;到英國新首相上臺,導致英國無協議退歐可能性大增;再到人民幣9年來首次“破7”。以上事件可能都源自一個原因,那就是市場對未來經濟增長的擔憂不斷加強,導致避險情緒出現回升。

  基於此,黃金做為理想的避險品種再次出現上漲,短期看COMEX黃金盤中直接升破1500,短期漲幅較高.而此時大多投資者心中可能也有疑問,對於當前局面,若想配置部分避險資產,黃金或者黃金概念個股目前介入是否還合適。個人認為,我們可以換種思路,考慮關注一些替代品種,例如珠寶板塊。

  我國的珠寶首飾行業主要起步於二十世紀80年代初期。長期來,我國珠寶首飾行業發展迅速,市場容量不斷擴張。截至2018年我國珠寶市場規模已增至7227億元,位居世界首位。據機構預計,珠寶行業在2018年~2023年5年增速將回升至6%-7%,至2023年珠寶行業市場規模將達9671億。

  珠寶首飾也正在成為繼住房、汽車之後我國居民的第三大消費領域,而我國目前也已成為世界上重要的珠寶首飾生產國和消費國。

  從全球珠寶行業產品格局看,鑽石珠寶和黃金珠寶是主要消費產品,分別佔了全球的47%和42%。從我國居民的珠寶消費特點看,更偏好是黃金為主的珠寶飾品,主要原因還是在於黃金珠寶符合我國傳統審美、且是具有一定文化底蘊的消費品。2017年數據顯示,黃金飾品消費在我國珠寶飾品消費中佔比達 60%,佔有超過一半珠寶市場。

  2018 年我國黃金消費總量 1151.43 噸,同比增長 5.73%。具體看,黃金首飾消費量 736.29 噸,金條消費量 285.20 噸,同比增速分別達到5.71%、3.19%。我國當前已經成為世界第一大黃金消費市場,黃金消費量連續六年保持世界第一位,同時也已成為全球大規模金條和金幣市場。

  而黃金首飾的消費量仍佔據很大比例,尤其自2013年以來,黃金首飾的年消費量至少在600噸以上,遠高於金條消費量。

  此外黃金飾品另一需求點還體現在婚慶嫁娶上,據統計目前婚慶需求在我國珠寶消費中佔據了 46%的份額,是珠寶企業的重要收入來源。而且當前處於適婚年齡的85、90後年輕人群的婚嫁理念已深受珠寶剛性消費意識薰陶。

  從目前2011 年~2018 年統計看,我國每年結婚登記的新人對數均保持在 1000 萬對以上,為珠寶行業提供較大人口紅利。而隨著我國城鎮化的不斷深入,三四線城市居民的珠寶消費能力增長明顯,對珠寶市場的購買佔比增加。2017 年三四線城市珠寶消費總額和總量佔比分別為 43%和 37%已領先於一、二線城市。成為珠寶消費,尤其是黃金珠寶消費的新生動力。

  而與之對應的是,我國黃金產量雖然連續12年居,但產出其實已有下降趨勢。2018年我國黃金產量約為401.12噸,與2017年相比減產25.023噸,同比下降5.9%。可看出,相比於2018年1151噸左右的消費量,國內黃金供給偏緊。黃金珠寶價格有漲價趨勢,而珠寶行業銷售彈性決定利潤彈性,隨著價格上漲,最終也將提升珠寶企業業績。據央視財經最新數據顯示,今年七夕節前一週,從銷量來看,黃金飾品的銷量就比平時增長了137%。

  相關珠寶上市公司業績提升值得期待,可關注黃金珠寶類上市公司後市的相關機會,例如周大生、老鳳祥和名牌珠寶等。

  周大生(002867)在經營上主打易於品牌擴張的加盟模式,近年來對門店經營和運營管理實現了標準化,助公司在更快速擴張門店網絡的同時保證對加盟商的管理能力和品牌維護能力,並進一步提升為盈利能力。數據顯示,公司 2018年毛利率達到 34%、淨利率 16.6%,去年經營數據高於行業平均水平。

  老鳳祥(600612)創始於清朝道光年間的老牌銀樓,本身歷史悠久,在居民心中有一定品牌影響。2018 年,公司門店網點共計 3521家,較 2017 年淨增 347 家,門店的快速擴張能力較強。公司總門店數始終多於競爭對手,保持國內市場領頭羊地位,渠道優勢顯著。營銷網絡佈局的日益拓展,為公司的業績的持續增長提供了最根本的保障。此外,公司也具有國企改革概念。

  來源:巨豐投顧

  作者:張旭 執業證書:A0680617100004

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