溫氏股份:“養豬第一股”4個月大漲36%後,高管與公募們開始派發籌碼

  注:本文僅為信息交流之用,不構成任何交易建議

  作為現階段唯一一家流通市值超過1000億元的創業板公司,溫氏股份(SZ:300498)12月至今呈現明顯的高開低走態勢。先是在12月6日創出了27.18元的年內最高價,隨後又在接下來的6個交易日中,累計下跌5.91%,跌幅遠超同期創業板指數。而圍繞這一漲一跌前後發生的故事,則頗為耐人尋味。

  實際上,溫氏股份的這波上漲是從8月底開始的。股價從8月20日的最低價19.92元,漲至12月6日的最高價27.18元,期間最大漲幅達到36.44%。而在這一過程中,公募基金恐怕是最大的推手。

  WIND數據顯示:截至2018年三季度,主要的機構投資者中,只有公募基金持有公司的股票,合計持有1.95億股,持股佔流通股比例達到5.47%。無論是持股數,還是持股比例,都達到最近4個季度的最高值。這也從另一個層面反映出,公募基金對溫氏股份的這輪上漲是有準備的。

  不過,隨著公司12月4日公佈11月商品豬銷售數量同比、環比都上漲的利好數據,其股價似乎有“見光死”的感覺,短短6個交易日,利好數據預期帶來的短期漲幅基本都被吃掉。而更為有意思的是,在溫氏股份近1個月的上漲中,我們看到公司高管的大量減持。

  WIND數據顯示:2018年11月27日—12月7日期間,公司高管只有1筆10萬股的增持,其他全部是減持。僅監事傅明亮一人就合計減持148.43萬股,減持市值超過3700萬元。

  頗為耐人尋味的是,在高管減持過程中,公司股價一路上漲,而12月7日減持暫時告一段落後,公司股價馬上就出現短期大跌。這難道僅僅是巧合?

  如果公司高管都如此積極減持,那麼三季度末還持有接近2億股的公募基金,恐怕12月以來也不會閒著。痛下殺手,高位減持應該也是題中之義吧,這一點從12月13日的那根放量陰線就不難猜出。

  今年以來,由於非洲豬瘟疫情持續發酵,溫氏股份始終處於市場焦點之中,對其業績的預測也是分歧較大。而在2018年三季報披露後,市場機構們就已經調整了公司2018、2019年的業績預測。

  從國泰君安這份研報中,我們看到預計公司2018年、2019年的淨利潤增速分別是0%和-8%,EPS(每股收益)的一致預期分別給到了1.25元和1.15元。換句話說,更多的機構認為,疫情的影響不會很快結束,從而會拉低公司2019年的淨利潤。

  如果按照12月17日25.12元的收盤價計算,目前股價對應2019年的市盈率為21.83倍。顯然,對於2019年淨利潤增速大概率下滑的溫氏股份來說,這個估值水平是偏高的。

  獵牛座的估值表顯示:2018年1—6月,溫氏股份的股價一直處在被低估狀態,7月出現第一個估值拐點。而在經歷了8月的短暫低估後,9月再次出現第二個估值拐點。截至12月17日的收盤價25.12元,目前公司股價高估明顯。

  既然股價被高估,公司高管以及公募基金的減持就不難理解了。不過,問題是一旦被吹上天的豬,沒有了風口,摔下來會很慘的。

  作者公眾號:獵牛座(financial_hunter)。未經許可禁止轉載。

  來源:http://www.gongchang.fund/news-detail-19365.html

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