民族證券黃博:市場估值進入歷史低位 持續反彈條件尚不具備

  摘要

  在賺錢效應十分有限的情況下,雖然國內宏觀政策出現階段性微調,但增量資金持續入場的意願並不強烈。量能始終無法有效放大,決定了反彈高度和力度都十分有限。由於中期的不確定因素依然錯綜複雜,持續性強勢反彈的條件尚不具備,對大多數投資者來說,觀望仍是較好的策略。

  近期A股市場延續弱勢調整格局,上證綜指再度跌破2800點整數關,以醫藥、白酒為代表的消費板塊成為殺跌主力,深成指創出2014年11月以來的新低,市場觀望氣氛濃厚。我們認為,雖然政策面積極信號開始出現,市場整體估值水平也進入歷史底部區域,但由於中期不確定性持續存在,市場信心恢復和增量資金的進場節奏較為緩慢,場內資金也以短線博弈思維操作,盤面難以形成持續的賺錢效應,市場整體仍然處於探底過程中。

  盤面上,大基建板塊持續走強,短期成為具備一定持續性的熱點主線。活躍資金在基建板塊內持續做多,同時帶動水泥、鋼鐵等板塊上漲。但由於市場重心不斷下行,資金風險偏好快速降低,場內部分籌碼鬆動,不支持基建板塊整體上漲,部分漲幅較大品種開始獲利回吐,個股也開始出現分化。目前,新疆、西藏成為領漲龍頭,預計後市大基建領域內的交易性機會仍呈現輪動特徵。同時,消費及權重板塊整體殺跌。白酒、保險、地產等權重板塊整體殺跌,反映出資金“棄高取低”的防禦性思維。整體來看,雖然市場存在基建、國企改革題材股等局部亮點,但部分板塊的賺錢效應無法抗衡大盤整體弱勢。反彈縮量、下跌放量的表現,也說明市場整體觀望情緒較為濃厚,資金進場意願並不強烈。

  多空交織的消息面導致市場反彈一波三折,賺錢效應難以持續,資金觀望情緒再起。截至7月31日,滬深兩市兩融餘額為8917億元,再創新低,較上週末減少8億元。在政策面積極信號頻現的背景下,儘管短期市場情緒不斷得到安撫,但中期A股市場面臨的下行風險仍有待解除。

  在賺錢效應十分有限的情況下,雖然國內宏觀政策出現階段性微調,但增量資金持續入場的意願並不強烈。量能始終無法有效放大,決定了反彈高度和力度都十分有限。由於中期的不確定因素依然錯綜複雜,持續性強勢反彈的條件尚不具備,對大多數投資者來說,觀望仍是較好的策略。

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