“7.85保衛戰”正酣!港元將何去何從?

  近日,“港元保衛戰”鬧得沸沸揚揚,金管局週一再度出手買入港元。

  美銀美林分析稱,金管局最初幾次操作過後,Hibor可能陷入高度波動,考慮到未來Hibor或持續低於美國利率,港元今年料維持在7.85水平。

  匯市方面,北京時間週一20:30將公佈美國3月零售銷售數據,儘管當前風險情緒主導市場,但這一“恐怖數據”是否將給市場帶來較大波動,仍值得關注。市場預期3月零售銷售環比0.4%。

  此外,機構認為,貿易加權美元可能再跌5-10%;歐元“依然看上去相當便宜”;因脫歐環境不同以往,當前英鎊的表現主要受經濟數據左右;近期澳元對風險的敏感性大於紐元。

  港元今年料維持在7.85水平

  美銀美林預計,因Hibor或持續低於美國利率,預計港元今年會維持在7.85的水平上:

  

  香港利率週五上漲4個基點,為11月29日以來最大漲幅,報1.21496%。香港金管局可能會在接下來一兩個月內購買約800億港元(102億美元)港元,要想使港元Hibor對總結餘足夠敏感,進而通過利率穩定住匯率,就需要達到這樣的買入規模。
在香港金管局最初幾次操作後,Hibor可能陷入高度波動,尤其是如果貶值壓力強烈且需迅速降低總結餘的話。港元利率可能持續低於美國利率,即使總結餘低到不需要強力干預,例如低於1000億港元的時候。

  

貿易加權美元或再度下跌

  荷蘭國際集團預計,貿易加權美元仍可能再跌5-10%,“預計美國財政部會在半年度匯率政策評估報告中,可能會將泰國定為匯率操縱國。我們認為,這樣會給德國、日本等貿易順差國家施加額外壓力,以避免任何壓低本幣匯率的政策,而這些政策自然會導致美元疲軟的交易環境。”

  脫歐環境大不相同,英鎊目標上看1.45

  荷蘭國際集團分析稱,脫歐環境大有不同,英鎊目標上看1.45

  

  儘管在季節性因素的提振下,投資者們可能傾向於下意識看漲英鎊兌美元,不過值得注意的是,2018年英鎊面臨的“英國脫歐”環境與此前不大相同。

  在3月英國與歐盟達成脫歐過渡協議後,當前匯價似乎重返以往的常態,即英國經濟數據表現左右英鎊表現。基本預期仍為二季度將漲至1.45,風險偏向歐元兌英鎊0.85的年底目標更易實現,當前歐元交投缺乏明顯趨勢。

  

  加拿大帝國商業銀行則表示,英鎊兌美元或在升向1.4350途中再試年內高點,市場預計5月份英國央行將加息,而且投資者已經看到一些數據“相對還不錯”;英國很多好消息都沒有被完全消化;如果看到歐元兌英鎊顯著走低將會保持謹慎,英鎊通常季節性地會在4月有不錯的表現,但到5月的表現就“沒那麼好了”。

  技術面上,丹麥丹斯克銀行分析稱,應關注英鎊/美元能否向上突破1.4245,成功站上該點位後可能向上測試“英國脫歐”公投後高點1.4345;市場計價仍顯示,英國央行5月加息機率約為80%,因此在此次利率決議召開前,匯價將仍受支撐。

  歐元“依然看上去相當便宜”

  渣打銀行認為,鑑於歐洲貨幣政策正常化以及對歐洲央行在2019年初加息的預期,歐元“依然看上去相當便宜”,2018年底歐元兌美元料位於1.32。

  技術面上,德國商業銀行表示,歐元/美元可能再度跌回1.2257/18,當前逐步偏離短線阻力位1.2438,不過仍陷於區間內交投

  

  短線匯價可能跌回2017年-2018年上升趨勢線1.2257,此後可能向下測試上週低點1.2218。傾向於認為匯價收跌於2月低點1.2155下方後,才能確認頂部形態構築,日內波浪形態指向不一,暗示反彈將仍受阻於2月高點1.2556和1.2622。突破2008-2018年阻力線1.2622將指向自2008年以來跌勢的50%斐波那契回撤位1.3190,不過幾率料不大。

  

美元/日元或進一步走軟

  野村證券分析稱,美元/日元中期公允價值為90,未來數月或續跌向100整數關口,“當前仍對日本央行退出寬鬆貨幣政策高度敏感,套息交易尚不足以大到推高匯價,此外中美貿易摩擦及地緣緊張局勢令風險偏好較為脆弱,日本大規模經常帳盈餘也極有可能支撐日元。”

  澳元對風險的敏感性大於紐元

  澳大利亞國民銀行認為,中國進口數據和風險偏好回升提振澳元,且特朗普希望重新考慮加入TPP的消息刺激風險偏好回升,也利好澳元。投機市場似乎有意將澳元兌美元推升至近期區間0.7650-0.7800頂部,此前受阻於區間底部。近期澳元對風險的敏感性大於紐元

  技術面上,澳洲國民銀行分析稱,澳元兌美元一個月目標指向0.7600/25

  

  上週周線出現的十字星形態表明澳元兌美元在目前價位走勢維持中性。只有本週匯價收於0.7756上方才能確定中期跌勢有可能迎來為其數週的大幅修正。

  澳元兌美元一個月目標已經位於0.7600/25,此處為長期趨勢支撐,只有跌破此處才能打開新的下行空間。若匯價收於0.7600下方則將開啟數週或數月的下行走勢。

  

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